En el d铆a de hoy, martes 11 de abril de 2023, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) public贸 un nuevo informe de Oferta y Demanda Mundial de Productos Agr铆colas (WASDE).
Trigo
En la previa del informe, el mercado de trigo operaba a la baja en Chicago y tras la publicaci贸n del informe se reforzaron las ca铆das. Los analistas esperaban en promedio un alza
en los stocks finales 2022/23 de Estados Unidos, pero el USDA los aument贸 m谩s de lo esperado y eso fue un factor bajista. En este sentido, ajust贸 levemente al alza la producci贸n y redujo con fuerza el uso de trigo para forraje, mientras que no vari贸 la previsi贸n
de exportaciones. A nivel mundial, la perspectiva del informe fue alcista ya que los analistas estimaban una leve baja de stocks finales y el USDA recort贸 con fuerza las existencias. De esta forma, aument贸 levemente al alza la producci贸n y subi贸 la estimaci贸n
de uso total de trigo a nivel global. No obstante, prev茅 una ca铆da en el comercio respecto a la 煤ltima estimaci贸n, lo cual esto puede tener cierto impacto negativo en precios. A nivel de los principales pa铆ses o regiones productoras recort贸 la producci贸n de
Argentina y la Uni贸n Europea, aunque esto fue m谩s que compensado por la mayor previsi贸n de producci贸n de Etiopia.
Ma铆z
El ma铆z operaba en terrenos mixtos en Chicago en la previa al WASDE, registrando ca铆das luego de la publicaci贸n de este. La hoja de balance para los Estados Unidos no sufri贸 cambios
sustantivos, manteniendo los guarismos para la producci贸n y para exportaciones de ese pa铆s, y reduci茅ndose ligeramente el consumo interno, pero sin afectar los stocks finales. Los analistas en la previa estimaban una reducci贸n en los stocks finales para el
pa铆s del norte en la campa帽a que no se concret贸.
El foco de los analistas estaba puesto principalmente en Sudam茅rica, en donde si se dieron cambios. Se redujo la estimaci贸n de producci贸n para Argentina en 3 Mt, hasta 37 Mt para
la campa帽a 2022/23, en l铆nea con el recorte esperado por analistas. Esto afecta las exportaciones proyectadas para nuestro pa铆s que caen 3 Mt hasta 25 Mt. Por el lado de Brasil, el incremento esperado por los agentes en la estimaci贸n de producci贸n no se concret贸,
manteni茅ndose las proyecciones para la 2022/23 en 125 Mt. La hoja de balance a nivel global cierra con menor producci贸n, dado que el menor volumen proyectado para Argentina y la Uni贸n Europea es solo parcialmente compensado por la mayor producci贸n de Rusia.
Los stocks finales caen 1,1 Mt, menos de lo que esperaban los operadores del mercado. Destaca a su vez un incremento de 2 Mt en las estimaciones de exportaci贸n para Ucrania, estim谩ndose ahora en 25,5 Mt.
Soja
Los precios de la soja en EE. UU. a la espera del informe operaban con subas entre 2 y 3 d贸lares por toneladas, tendencia que se mantuvo luego de la publicaci贸n del mismo. La hoja
de balance para EE.UU. fue un calco de la de marzo, sin cambios en oferta y demanda; analistas en la previa esperaban un ligero recorte en la estimaci贸n de stocks que no se convalid贸.
A nivel global, el foco estaba puesto en Sudam茅rica. Se redujo la estimaci贸n productiva para Argentina en 6 Mt, hasta 27 millones de toneladas para la 2022/23, recorte superior
a lo esperado en promedio por los operadores que la estimaban en 29,3 Mt. Respecto a Brasil, distintas consultoras ya estaban indicando que la producci贸n podr铆a ser mayor y la encuesta del USDA estimaba un leve aumento de 0,5 millones de toneladas hasta 153,5
millones de toneladas, pero el USDA efectivamente aument贸 la proyecci贸n hasta 154 millones de toneladas. No obstante, con el importante recorte para Argentina la producci贸n mundial se baj贸 en 5,6 Mt y se redujo el uso dom茅stico en 5,3 Mt. A pesar de ello,
los stocks finales aumentaron hasta 100,3 Mt debido a que el USDA ajust贸 al alza stocks iniciales para la campa帽a 2022/23. Por su parte, el mercado esperaba una ca铆da de stocks hasta 98,6 Mt, muy distante del guarismo y la direcci贸n de lo publicado por el USDA debido a que no contemplaba un cambio en stocks iniciales.
